6月12日，*ST紫鑫、*ST弘高、*ST天润3家公司发布公告提示，将因股价连续20个交易日低于1元而面临强制退市。据统计，包括上述3家公司在内，截至6月12日，今年以来有43家上市公司被锁定强制退市。

2023年以来，面值退市的“黑名单”密集出炉，A股市场已容不得壳公司招摇过市。这表明，面值退市的市场出清效果开始凸显，与财务退市的监管制度形成双剑合璧的震慑效应。年初至今，43家已被锁定强制退市的上市公司中，有19家退市类型为面值退市的交易类退市。

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此外，财务类、规范类、重大违法类退市的案件也呈上升趋势，彰显严厉监管雷霆之势锐不可当。

可是，多年来，在中国资本市场上，有许多壳公司执意赖着不走，背后有着诸多隐情。

首先，壳公司是“金字招牌”。对于很多中国企业来说，上市依然是梦寐以求的事，是获得阶段性成功的标志，只要保住“壳”，坐拥壳资源，不愁没有投资者。其次，壳资源稀缺。以前，除了科创板，中国实行上市审核制度，审核过程既严苛且繁琐，上市公司成稀缺资源。与新股IPO比较，企业通过现金收购或股权转换来借壳上市则容易得多，是企业上市的一条捷径。

如今，全面实行注册制，同时严格退市监管，持续畅通多元化退出渠道，有助于持续检验企业的经营状况，扭转劣币驱逐良币的异常现象，有助于改善上市公司的生态环境，形成优胜劣汰的市场氛围，保证股票市场合理供给，提高A股优质公司的回报率，最终推动上市公司整体质量提升，促进资本市场的长期稳定健康发展，更好地服务实体经济。

不过，强制退市不是目标而是手段，最终是为了净化股市、优化资本市场生态。强制退市不是“一退了之”，还有许多后续工作要做。

一是加强退市后续监管，要敦促该退市的上市公司及时退市，莫以各种理由迟滞或延误，尤其要警惕临近面值退市的公司股东、高管增持或公司回购等搞短期突击刺激，让股价回到1元之上来抗拒退市。要缩短退市流程，果断地摘牌，让戴小红帽的上市公司无处遁形，还要进行追责，对投资者有一个说法，切实保障投资者合法权益。同时要进行人性化监管，做好退市后的善后工作，让退市企业在三板市场寻觅生存空间，支持符合条件且具有挽救价值的危困公司通过破产重整实现重生。

二是加快退市立法工作，使多元化、常态化退市机制在法律框架下不断完善。据悉，《上市公司退市管理办法》已被纳入证监会2023年度立法工作计划。6月10日，来自法律界、学术界、企业界的各方代表齐聚首届中国资本市场法治论坛，共话良法善治对资本市场高质量发展的价值意义和实践路径。该论坛对《上市公司退市管理办法》早日出台充满期待。

三是交易所要坚守监管主责主业，畅通退市“出口关”。在退市风险识别、风险预警、处置协作、决策实施、业务安全运行、监管廉政、运作评估等方面建立健全科学化机制，发挥监管合力，保证“退得出、退得顺、退得稳”。

文/ 蔡恩泽

编辑 宋钰婷

校对 柳宝庆

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